旭辉集团负债率提升 拟实现“弯道超车”

【财新网】（实习记者 杨昳 记者 王婧）楼市调控背景下，总部位于上海的房企旭辉控股（集团）有限公司（00884.HK）加大杠杆，加大拿地力度，拟实现“弯道超车”。这家在2017年上半年销售额排名第17位的房企，提出在2021年进入行业前八名的目标。

旭辉集团的销售毛利率在业内并不算领先。东方财富choice数据显示，房地产业2016年销售毛利率的行业均值为29.34%，行业中值为30.18%。而旭辉集团2016年销售毛利率为25.4%。

在这样的情况下，旭辉集团依然选择大幅增加负债。其8月18日公布的半年报显示：在2017年上半年，该公司净负债达137.6亿元，净负债率达到59%，较2016年高出九个百分点。

旭辉集团拿地较往年更为凶猛。半年报显示：该公司上半年共斩获32幅地块，新增土地建面为440万平方米，权益建面为210万平方米，新增土地总价为411亿元，权益土地总价为209亿元，其中新增土地总价和权益总价均已超去年全年。

2017年7月，旭辉集团继续收购13个新项目，集团应占土地代价约92亿元。这一土地成交额已是去年上半年的2倍。

半年报显示：截至2017年6月，旭辉土地储备总建面为2210万平方米，权益土地储备为1240万平方米。土地储备主要位于长三角、中西部、环渤海和珠三角四大区域，建面占比分别为46%、32%、16%、6%。

房地产研究机构克而瑞点评称：目前旭辉集团的土地储备可满足3-4年需求，若企业要保持销售规模的快速增长，土地储备量稍显不足。

“楼市调控时期买地、楼市调控放松后卖楼”，已成为诸多开发商应对楼市调控的策略。“一些开发商在赌楼市调控或许会在不久的将来放松”，一名房企内部人士对财新记者说，因此现金流充裕的开发商都在趁机拿地。

半年报显示，旭辉集团目前拥有现金257.9亿元，短期借款占整体债务的16.5%。克而瑞点评分析称：这意味着旭辉集团短期内将无偿还债务的压力，风险处于可控制范围内。

在2017年上半年，旭辉集团实现销售金额471.5亿元，同比上涨71%，完成年初目标的73%。鉴于此，旭辉集团决定上调原定的650亿元目标至800亿元，并提出2021年实现3000亿销售额和进入行业前八位的长远目标。

公开资料显示：在2016年，中国销售额超过3000亿的房企共有三家，分别是中国恒大（03333.HK）、万科（000002.SZ；02202.HK）和碧桂园（02007.HK）。

半年报显示，二线城市对上半年业绩贡献最大，占比68%，其次是一线城市，占比29%。旭辉集团主席林中在新闻发布会上表示，“旭辉不会跟风进入三四线，中国未来的机会依然集中在一二线” 。

8月21日，旭辉集团收报4.21港元，升3.19%。■