加密货币崩盘余波未平：估值缩水，风投反思

BlockFi等公司则希望以更低的估值融资，而Terra区块链和Celsius加密货币借贷平台则相继陷入危机。

风险投资家通过为这些创业公司提供支持，帮助加密货币行业创造了基石，还为数字货币获得更多主流群体的认可扫清了障碍。但最近的一系列动荡却引发了加密货币寒冬，导致外界进一步认为，整个加密货币行业都是炒作大于价值。

“将会有许多公司破产。”Framework Ventures联合创始人范斯·斯宾塞（Vance Spencer）说，“还会有许多人面临重压。”

考验和磨难

最近的行业崩溃源自Celsius Network，它经营的加密货币借贷平台规模在业内名列前茅。该公司在6月12日表示，他们将冻结取款、掉期和转账业务。而此前数周，该公司一直担心无法按照承诺为客户带来回报。

就在Celsius危机发生前不久，采用TerraUSD算法的稳定币和Luna币也都相继崩盘。Celsius投资者的知名度不及Terra和Luna，包括Galaxy Digital Holdings、Pantera Capital Management、对冲基金Three Arrows Capital和Jump Crypto，但Celsius似乎依然余波未平。外界怀疑Three Arrows Capital已经破产，而另外一个加密货币借贷平台Babel Finance也在周五冻结了取款。

加密货币创业公司Hack VC联合创始人兼管理合伙人亚历克斯·派克（Alex Pack）表示，Terra和Celsius等大型高杠杆、高风险机构的错误对加密货币系统造成了重大冲击。

他在接受采访时透露，他的公司曾经投资过Terra，但好在去年第四季度已经出售了全部股份。

Celsius和Terra的困境引发加密货币进一步跳水。比特币周末已经跌破2万美元，本月累计跌幅超过30%。Millennia Capital合伙人乔·赵（Joe Zhao）表示，随着加密货币跌入熊市，估值火热的加密货币创业公司也备受质疑。

“去年给出的许多估值都以增长为前提。”他接受采访时说。

根据PitchBook的数据，自2020年初以来，风险投资家向加密货币创业公司投资逾540亿美元。OpenSea和Alchemy等公司更是获得了数十亿美元的估值。然而乔·赵（Joe Zhao）认为，创业公司现在的重点是生存下去，而不是保持独角兽的地位。

“在这样的环境中，能活下去就是赢家。”他说。

Dragonfly Capital合伙人汤姆·施密特（Tom Schmidt）表示，他看到加密货币交易失败，领投方纷纷推出，而各个阶段的企业估值都受到冲击，有些公司还被迫降低估值。例如BlockFi目前希望以10亿美元的估值进行融资，远低于该公司上一轮获得的30亿美元估值。

“员工和之前的投资者损失惨重。”施密特接受采访时说。

他还表示，许多加密货币创业公司可能在牛市阶段招聘了过多的员工，因而被迫进行裁员。例如，Coinbase就裁员18%，Gemini也裁员10%。

施密特对Dragonfly投资的公司提出的意见是：“如果你们之前招聘了过多员工，那现在就赶紧瘦身，赶紧裁员。长痛不如短痛。”

亮点犹存

不过，加密货币风险投资家还是在黑暗的寒冬中看到了一丝光芒。Pantera合伙人劳伦·史蒂芬尼（Lauren Stephanian）在接受采访时表示，虽然听到裁员的消息令人难过，但规模较小的公司或许可以借此吸纳更好的人才。

“稍微令人宽慰的是，之前难以招聘人才的公司，或许可以在裁员后很快吸纳这些人才。”她说。

Hack VC的派克则认为，此轮下跌有点像减价抛售，使得风险投资家有机会以更低的成本投资优秀企业。

“你可以用一半或三分之一的价格买入。”他说，“拉长周期来看，这可能是难得的机会。”

Framework Ventures的斯宾塞认为，上一轮加密货币寒冬从2018年一直持续到2020年，但他认为这一次的时间不会持续那么久。他表示，此轮熊市与上一轮寒冬的一大区别在于，区块链技术有了更明确的目标，从NFT（非同质化代币）到去中心化金融再到游戏，可以覆盖许多领域。

“人们会回来重新使用这些东西的。”他说，“这个行业不会变成一片废墟。”