顺丰出海不“顺风”，收购嘉里迎转机？

11月19日晚间，顺丰控股发布10月快递物流业务经营简报，这也是嘉里的数据第一次并表。2021年10月，顺丰的供应链及国际业务营收出现了大幅增长，当月二者营收合计为87.47亿元，增长了779.10%。

出海十年后，依靠着对嘉里的收购，顺丰的海外业务终于取得了营收上的突破。曾经，海外市场是顺丰梦寐以求的机遇之地，从2009年起就迈出了出海的第一步，意在通过东南亚征战更广泛的海外市场。

然而至今，顺丰的海外业务始终成绩平平。直到2021年2月，顺丰忽然宣布收购嘉里物流，为顺丰的海外布局增添了新的变数。谈及嘉里，王卫也摆出了谦逊的姿态，声称这笔交易并非外界理解的收购，而是双方的深度合作。然而，在不少业内人看来，相比嘉里，顺丰的国际业务相对弱势，收购后二者的整合存在新的不确定性。

业内人士注意到，近两年，不少高管从顺丰离职，顺丰原有的国际部也正式更名。顺丰也对外表示，嘉里拥有非常强的国际化管理能力的团队，本土化经营经验丰富，未来将能助力顺丰国际运营能力提升。

嘉里的加入，无异于为原本缺乏国际业务基因的顺丰补上了这块短板。

嘉里为何出售？

2021年9月28日晚，顺丰控股收购嘉里物流控股权的交易完成交割，交易作价175.55亿港元（约合人民币146亿元）。嘉里物流将保持上市地位，成为顺丰控股旗下第三家上市公司。

官方资料显示，嘉里物流是香港联交所上市的最大型国际物流公司，在全球有超过43000名员工，其核心业务包括综合物流、国际货运代理及供应链解决方案，集团总部位于香港，拥有横跨六大洲遍及全球的网络，包括位于大中华及东盟地区的最大规模之一的配送网络和枢纽业务。

但嘉里“卖身”早有迹象。据海外媒体报道，在此之前，顺丰曾用了三、四年的时间与嘉里磋商。“公司用了三、四年时间与嘉里物流主席郭孔华沟通，认为对方的团队吸引，可做到亚洲区物流业的第一。假如（郭氏）家族不是对我及顺丰很信任，这项目是不会存在。我想强调外界理解这为收购，我觉得是不存在的，这是双方深度合作、是资本合作，信任顺丰及我王卫，才会给我们控股权，希望共同发展物流。”王卫说。

“几年前嘉里和顺丰有谈过，但那时嘉里可能还不是特别想卖。”曾在顺丰国际部门任职的黄玲（化名）透露，短短几年，嘉里的态度却突然变化。“到了今年出于一些原因，嘉里希望寻找战略投资方。”

长期关注物流市场的投资人李卫东（化名）也在市场上注意到了嘉里，“这个案子在市场上飘了很长时间，嘉里跟很多国有企业也聊过，最后顺丰拿了下来。”

在他看来，嘉里的“卖身”可能源于整个海外物流市场的变化。从2019年来看，全球经济增长放缓，跨境运输的需求也在萎缩，传统的货代物流企业也面临着巨大的挑战。

此外，虎嗅的报道还显示，一是由于行业市场竞争加剧，成本高的外资企业失去竞争优势，嘉里物流等外资物流公司很难获得国内客户；二是外资客户在大陆的业务放缓，工厂转向东南亚。

在行业巨变的大背景下，嘉里首当其冲。数据显示，在2019年，嘉里物流在内地的业务从2019年开始放缓至8%，而嘉里物流在东南亚业务增速则高达20%。

2019年3月，在嘉里物流的2018年业绩发布会上，总裁马荣楷也表示，中国去年的市场表现低于我们的预期。不过，虽然出口至美国的订单数量缩减，但出口到东南亚、南亚国家的订单则有增长。今年前2个月，我们的中国业务出现2位数的强劲增长，希望到年底有一个正增长的表现，长远希望把中国业务由出口主导，转为内需主导。

谁也未能意料到，进入2020年，新冠疫情却成了物流行业的转折点。2020年上半年爆发的新冠疫情对国内供应链带来巨大的影响，但到了2020年下半年，海外疫情的爆发则扭转了整个中国跨境贸易的态势。嘉里也迎来了腾飞的一年。2020年嘉里年报显示，当年，收入达到533.6亿港币，增长30%，增长主要来自于国际货代业务。主营业务利润33亿港币，增长20%，经营利润率超过6%。主营业务净利润18.3亿，增长33%。

不过，嘉里在大陆地区的业务增长始终未能获得转机，数据显示，2020年，嘉里大陆地区物流业务的收入和利润率都仅增长0.5%。出现大幅增长的是货代业务，2020年货代业务收入增长约40%，但利润率仅增长30%，主要也是疫情加推动。

因此，在国内寻找合作者，对嘉里而言也是势在必行。

顺丰出海不顺风

而在此背景下，顺丰也迫切地需要为其商业板块添砖加瓦。

事实上，顺丰早早地就意识到了海外市场的重要性，早于2009年就开始有计划地搭建顺丰的国际业务网络，2010年成立了新加坡顺丰分部，此后足迹遍布马来西亚，韩国，日本等东南亚国家。

“顺丰一直在寻找第二增长曲线，”李卫东说，“如果去看顺丰的数据，可以发现顺丰在商业快递领域，已经进入了存量市场。我们认为对于中国物流企业的发展，跨境物流，尤其不管是传统的跨境大贸物流还是跨境电商物流，应该是在未来5至10年的很重要的增长曲线。”

在顺丰控股举行投资者关系活动上，谈及海外业务，顺丰表示，国际主要是大宗供应链和跨境电商履约，每个赛道都会有各自对标和发展策略。以往核心在国内，未来国际比重也会越来越大。

据顺丰介绍，目前顺丰在78 个国家和地区都有网点，单个大概都有 100 人左右的规模，除自营业务外，海外业务还包括了授权代理、加盟网和合资公司四种类型。提及未来的规划，顺丰表示，“会重点关注亚洲地区，在亚洲做到最好，在欧美更多是合作的方式，然后拓展中东、非洲、南美洲”。

尽管顺丰出海已历经十余年，从数据上看，国际业务也保持着增长，然而其国际业务却始终处于尴尬境地。

据黄玲透露，顺丰的海外业务主要分为快递、货代和合同物流三种，在这三方面，顺丰都曾做了多番尝试，“但到最后海外的网络都没建起来”。

在黄玲看来，问题在于，快递业务的量级还不足以支撑顺丰去搭建海外网络。“物流生意无非是量和网络，顺丰海外的业务主要集中在商务件或者高时效的快递件上，量级还不足以搭建海外网络。基本上原来顺丰的国际业务只有跨境件，如果做本地派送的话，就需要依靠当地代理商进行派送。后来也尝试过加盟商制度，但由于没有做加盟的基因，也不是特别成功，相当于在每个国家都没有自己的根基。”

此外，顺丰也没能抓住电商的红利，“像极兔、Flash、iMile这些公司很大程度上是因为背靠电商平台，依靠电商平台起量，把自己的网络搭建起来。”

而另一方面，据跨境电商物流资深人士张炯介绍，由于顺丰国际在俄罗斯的丢件事件，卖家拒付货款后，顺丰则对他们提起了诉讼，一系列事件也就导致了顺丰在卖家圈中口碑不佳，“很多老卖家都不敢用顺丰。”

除了快递外，顺丰还在海外尝试了物流业务。“货代业务主要依靠航空优势，在市场上采购资源纯做货代的部分很小，前两年顺丰主打解决方案服务，陪伴中资企业出海，针对大客户提供合同物流，其实也起步了，在某些国家也从0到1建立了起来，但这种模式很难规模化，利润率也不是那么高。”黄玲说。

而更深层次的原因在于，顺丰始终缺乏具有国际物流经验的团队进行海外拓展。与顺丰国际团队有过接触的张炯发现，顺丰出海的十余年中，国际部门CEO更换频繁，还从不少大公司聘请高管组建国际团队，但无一例外，他们都不具备国际物流经验。

公开资料显示，2020年1月，孙逊接掌顺丰国际，之前则任顺丰首席风控官、总法律顾问等职。“王卫也不懂国际业务，只能依靠顺丰做国际业务的高管去进行输入，但顺丰做历任国际老大都不是国际业务出身，有做人资出身的，或者做法务出身的，实际没有人在国际业务上深耕了很多年。”黄玲说。

在张炯看来，缺乏拥有国际物流的专业团队不仅在管理上可能有所欠缺，另一个直接结果则是很少见到顺丰在海外收购的案例。在这方面，顺丰则与嘉里形成了鲜明的对比。对嘉里而言，收购并控股成为其拓展海外新业务的手段之一，“除了欧洲的收购比较失败之外，嘉里的收购成功率是很高的。”张炯说。

通过不断的收购整合，也形成了嘉里独特的竞争优势。“两年前我加入某大型央企物流平台就是冲着嘉里去的。当时我根据该企业已有的国内国际物流体系，设计了‘国内陆上网络型供应链体系+国际顶尖综合货运网络+数个垂直细分解决方案’的并购整合策略，希望能打造中国版的DHL。其中‘国际物流’部分挑来挑去就是嘉里，也是这个设计里最重要的一环。”

一位接触过嘉里出售的行业人士在其公众号中写道，“结果是很遗憾，而嘉里也被顺丰收入囊中。以后若再要进行同样的战略规划，可选的标的几乎没有了。”

整合悬念

收购完成后，顺丰和嘉里将会如何整合，成了外界普遍关注的问题。

针对这笔交易，顺丰多次表示，与嘉里物流的合作完成后，顺丰控股将把嘉里物流作为拓展海外市场的主要平台，将进一步完善公司一体化综合物流解决方案的能力，并有效补充公司在国际货代、清关等方面的资源与能力，结合顺丰自有的国际货航资源与嘉里物流广泛的国际货运代理网络，将进一步强化顺丰在国际跨境货运上的竞争优势。

具体来说，顺丰表示，在国际货运方面，嘉里物流实力较强，拥有稳定增长的货量，可以利用顺丰自有航空运力资源，而顺丰在充足货量基础下可以提升国际航线的装载率，进一步扩大国际航空网络布局；除航空货运外，嘉里物流亦拥有丰富的海运资源，未来双方合作，顺丰亦能为客户提供跨境供应链的更多选择；此外，东南亚市场增长较快、电商渗透率快速提升，嘉里物流在东南亚市场拥有较成熟的网络，快递和供应链领域均有布局，顺丰亦有部分自营和合资公司，可以利用双方资源融合拓展更多市场。

顺丰还提到，越来越多中资企业希望寻找中资物流协助其完成国际供应链搭建，以往顺丰国际资源有限很多业务短期难承接，未来携手嘉里物流相信可以承接更多客户国际供应链业务机会；同时，嘉里拥有非常强的国际化管理能力的团队，本土化经营经验丰富，未来将能助力顺丰国际运营能力提升。

但李卫东指出，不确定的因素在于顺丰到底能不能很好地整合嘉里的体系，嘉里和顺丰的文化、管理体系是否能够很好的合并，这也是每一个做并购的企业都面临的难题。

现在，顺丰正在经历这一过程。张炯注意到，2020到2021年两年间，已经不少顺丰高管离职，“顺丰国际可能会打散，或者是优化了，归到嘉里去管理”。

另据黄玲透露，从大方向看，海外业务主要会以嘉里为主，顺丰本来的国际业务也有所调整，顺丰原来的国际部已经改更名叫国际电商快递事业部，除了保留跨境的电商快递的业务之外，其他的国际业务至少短期内都会以嘉里为主。

本文来自微信公众号“志象网”（ID：passagegroup），作者：谢小丹，36氪经授权发布。